A Autoridade Monetária Confiável dos Mundiais, a América do Norte O dólar perdeu terreno para o iene, mas recuperou perdas intradias para registrar ganhos moderados em relação ao euro, dólar esterlina e dólar canadense, entre outras moedas. USD-JPY estava fora de seu nível baixo em 114.27 desde a sessão inicial da PM européia, mas ainda estava. Leia mais X25B6 2017-01-30 12:18 UTC Edição europeia O dólar começou a nova semana de novo, mostrando declínio moderado à medida que o mercado interbancário de Londres ocupa seu lugar coletivo. As preocupações com o protecionismo Trumps têm afetado os mercados de ações da Ásia e do dólar. USD-JPY ebbed. Leia mais X25B6 2017-01-30 08:14 UTC Edição asiática O dólar caiu largamente no comércio de N. Y. na segunda-feira, em grande parte devido ao cenário de risco. Wall Street foi fortemente menor, seguindo a incerteza sobre a posição de imigração das administrações dos EUA, o que levou a uma tomada de lucro geral no mercado de ações. Leia mais X25B6 2017-01-30 19:44 Os direitos especiais de saque (SDRs) são os recursos de reserva internacional de câmbio. Atribuído às nações pelo Fundo Monetário Internacional (FMI), um DEG representa uma reivindicação de moedas estrangeiras para as quais pode ser trocada em caso de necessidade. Hoje, o dólar norte-americano é o principal activo de reserva de câmbio do mundo e os DSEs podem ser pouco utilizados. Algumas nações, nomeadamente a China e a Rússia (assim como as Nações Unidas), favorecem o aumento da substância e da função do DEG. Embora seja denominado em dólares norte-americanos, o valor nominal de um DEG é derivado de uma cesta de moedas especificamente, uma quantidade fixa de ienes japoneses, dólares americanos, libras esterlinas e euros. SDRs são a unidade de conta dos fundos monetários internacionais e são indicados com o código de moeda ISO 4217 XDR. História Criada pelo FMI em 1969 e originalmente destinada a ser o principal ativo de reservas de câmbio no sistema de taxa de câmbio fixo de Bretton Woods, o Direito de desenho especial, após o colapso desse sistema no início dos anos 1970, Papel menos importante. Dilema de Triffin Quando o Direito de desenho especial foi criado, como agora, o Dólar americano era o principal activo de reserva de câmbio do mundo. Mas sem um déficit nos EUA, não haveria dólares suficientes para sustentar o grau de liquidez de mercado que um recurso de reserva cambial exige. Um déficit é necessário para que os Estados Unidos suprirem a demanda mundial por seus Dólares, mas esse déficit diminuirá, com o tempo, o valor do Dólar e compromete todo o sistema. Conhecido como o dilema de Triffin, foi esse o problema que os criadores do SDR procuraram mitigar. Assim, para fornecer a demanda mundial por um ativo de reserva de câmbio que possuía liquidez de mercado suficiente e, simultaneamente, evitasse qualquer crise de confiança futura no valor do dólar norte-americano, o Fundo Monetário Internacional criou um recurso de reserva sintético, o direito de desenho especial. Déficit dos EUA A partir do início da década de 1970, os EUA reverteram sua política monetária conservadora e começaram a gerar déficit, precipitando o colapso do sistema de taxa de câmbio fixo de Bretton Woods. Em face de uma oferta aumentada de dólares norte-americanos, o SDR mais novo e menos preferido caiu em desuso. Dívida ou Capital Próprio Durante a sua criação, foi debatido se o Direito de Desenho Especial deveria ser uma forma de dinheiro ou um tipo de crédito. Nações, quando solicitado pelo FMI, é suposto comprar SDRs de outras nações com fracas reservas cambiais. Como isso significa que as colocações SDR podem precisar ser reembolsadas (embora não para o próprio FMI), o SDR pode ser considerado uma forma de segurança da dívida. E, como títulos de dívida, as participações de SDR acumulam juros. No entanto, o SDR é usado como uma unidade de conta e às vezes é referido como uma moeda quase. Troca O FMI atua como intermediário na negociação voluntária de direitos especiais de saque, bem como tem autoridade para ordenar nações com fortes reservas cambiais para comprar SDRs de países com reservas fracas. Mas a reivindicação de moeda estrangeira que representam SDRs não é uma reivindicação no FMI, e não é o FMI que paga a moeda estrangeira em troca de SDR. Valor Quando os direitos de saque especiais foram criados em 1969, um SDR foi definido como tendo um valor de 0,888671 gramas de ouro, o valor de um dólar norte-americano naquele momento. Após a quebra do sistema de Bretton Woods no início da década de 1970, o SDR foi redefinido em termos de uma cesta de moedas. Hoje, esta cesta é composta por ienes japoneses, dólares americanos, libras esterlinas e euros, e a proporção de cada uma dessas quatro moedas contribui para o valor nominal de um DEG é reavaliada a cada cinco anos. Para o período de 2006-2010, um DEG é a soma de 0,6320 dólares americanos, 0,4100 euros, 18,4 ienes japoneses e 0,0903 libras esterlinas. Devido a taxas de câmbio variáveis, o valor relativo de cada moeda varia de forma contínua e, portanto, o valor do DSE flutua. O FMI corrige diariamente o valor de um DSE em dólares norte-americanos com base nas taxas de câmbio das moedas constituintes. A última avaliação em dólares norte-americanos do SDR está sempre disponível no site do Fundo Monetário Internacional. Alocação Os direitos de saque especiais são atribuídos às nações pelo FMI. Uma cota IMF das nações, o montante máximo de recursos financeiros que é obrigado a contribuir para o fundo, determina a sua distribuição de DSE. As alocações não são feitas de forma regular e só ocorreram em algumas ocasiões. Uma das razões é que o FMI considerou a possibilidade de uma falta de reserva remota, uma vez que houve uma demanda contínua e uma oferta suficiente de US Dollars. A primeira alocação, 1970ndash72, foi feita devido à possibilidade de uma quantidade insuficiente de dólares americanos, já que os EUA estavam relutantes em administrar o déficit necessário para fornecer demanda futura. Embora esta situação tenha sido logo revertida, a suspeita do dólar no final da década de 1970 levou à alocação de 1979-81. A crise financeira de 2007ndash2010 precipitou a mais recente emissão de SDRs. Taxa de juros Como as moedas nacionais, o Direito de desenho especial traz uma taxa de juros. A taxa de juros SDR é determinada semanalmente e é baseada em uma média ponderada de taxas de juros representativas sobre a dívida de curto prazo nos mercados monetários das moedas da cesta de DSE. A taxa de juros SDR atual está disponível no site do FMI. Outros usos SDR são usados como a unidade de conta para o FMI e várias outras organizações internacionais, como JETRO e a União Postal Universal. Em alguns tratados e acordos internacionais, o DSE é utilizado para avaliar as penalidades, taxas ou preços, como é o caso da Convenção sobre Limitação de Responsabilidade por Reclamações Marítimas, onde a responsabilidade pessoal por danos aos navios é limitada a SDR 330,000. A Convenção de Varsóvia, a Convenção de Montreal e outros tratados também usam SDRs desta maneira. Alguns países colocam suas moedas no SDR. A moeda própria dos bancos de desenvolvimento africanos, as unidades de valor (UA), é igual à cesta de divisas SDR. Tem algo a dizer nesta página. Sinta-se à vontade para publicar seus comentários. Limite seus comentários a discussões sobre o assunto do conteúdo. Para denunciar erros ou problemas com o site do ExchangeRate, use nosso formulário de contato aqui. Obrigado O FMI e as taxas de câmbio Testemunho perante o Comitê de Banca, Habitação e Assuntos Urbanos Senado dos Estados Unidos Washington, DC Quero focar minhas observações hoje sobre a questão, eu acredito, são as mais importantes para o funcionamento do sistema monetário internacional e tem Foi menos satisfatoriamente abordada nos últimos cinco anos de debate sobre o futuro da arquitetura financeira internacional: os níveis cambiais e os sistemas cambiais entre as principais economias do mundo. Isso inclui a China e várias outras grandes economias no Leste Asiático, juntamente com os Estados Unidos, a Eurolândia e o Japão. Acredito que o Tesouro dos EUA e o Fundo Monetário Internacional estão violando seus respectivos mandatos em relação à política cambial e que o Comitê deve abordar a atenção prioritária nesta questão. Antes de abordar este grande problema, devo notar que houve uma quantidade considerável de boas notícias na frente da taxa de câmbio nos últimos anos. Uma grande maioria das economias de mercado emergente e outros países em desenvolvimento mudaram de regimes monetários fixos para flexíveis e, assim, se isolaram dos tipos de crises tão prevalentes na década de 1990. Na minha opinião, esta é de fato a reforma central que ocorreu na arquitetura financeira internacional e reduzirá substancialmente a instabilidade sistêmica tão prevalecente no passado recente. Paradoxalmente, o principal problema agora se relaciona com as moedas dos principais países. A questão imediata é a intervenção maciça nos mercados de câmbio pela China, Japão, Coréia, Taiwan e, talvez, alguns outros países para manter suas taxas de câmbio contra o dólar. A intervenção das chinas em 2003 excedeu o aumento total do PIB. A intervenção de Japans no primeiro trimestre deste ano excedeu o total global da conta corrente dos EUA e déficits orçamentários, ou seja, o Banco do Japão, por si só, financiou cada um de nossos déficits gêmeos. Como resultado desta intervenção, os quatro países citados aqui acumularam reservas cambiais muito superiores às necessidades possíveis que poderiam ter - para níveis de 850 bilhões para o Japão, quase 500 bilhões para a China, 200 bilhões para Taiwan e 160 bilhões para Coréia. Existem três resultados muito onerosos desse processo. Primeiro, grande parte da correção essencial do déficit da conta corrente dos EUA está bloqueada. Apesar do declínio substancial (embora gradual e ordenado) do dólar desde o início de 2002 até o início de 2004 contra o euro, libra esterlina, dólar australiano, dólar canadense e algumas outras moedas, sua média ponderada pelo comércio - o que conta para fins de Ajuste do comércio - só caiu cerca de 10%. Isto é em grande parte porque os países asiáticos resistiram, parcial ou totalmente, a participar do ajuste internacional essencial. Nosso déficit externo agora se estabilizou em grande parte devido ao modesto declínio do dólar, embora as últimas semanas os números recorde do déficit nos relembrem mais uma vez a gravidade do problema. Em qualquer caso, ele permanecerá insustentável alto. Eu acredito que precisamos reduzir o déficit em pelo menos metade, de seu nível atual de 550 bilhões para 250 bilhões para 300 bilhões, para alcançar uma posição sustentável. A única maneira construtiva de conseguir essa correção é através de um declínio do dólar de 25 a 30 por cento, desde o início do início de 2002, ou 2 12 para 3 vezes o que ocorreu até à data. Em segundo lugar, a distribuição do ajuste monetário internacional (e, portanto, econômico) até o momento foi altamente desequilibrada. O euro e algumas outras moedas aumentaram entre 40% e 50% em relação ao dólar (e 10 a 25% em relação ao comércio). Mas as moedas dos países asiáticos, que têm gerado os maiores excedentes de contas correntes que são as principais contrapartes de nossos déficits e acumulando enormes níveis de reservas como mencionado acima, aumentaram muito menos. No caso-chave da China, a moeda declinou, uma vez que a sua participação no dólar significa que ele está baixando o dólar contra a maioria das outras moedas. (Resultados semelhantes obtidos para Taiwan e alguns países menores). Essa distribuição distorcida dos movimentos cambiais colocou encargos indevidos na Europa, Austrália, Canadá e vários outros países. Como a maioria dos países asiáticos está crescendo rapidamente e a maioria dos europeus está crescendo devagar, essa distribuição atenuou o crescimento mundial. Também compreensivelmente levou os países que já apreciaram consideravelmente a resistir à apreciação adicional significativa, pelo menos até que os asiáticos se juntem ao processo de ajuste, truncando ainda mais a correção necessária do déficit dos EUA. Em terceiro lugar, a pegada de Chinas ao dólar bloqueia essencialmente a participação de todo o Leste Asiático (mesmo, em parte, no Japão) no processo de ajuste necessário. A China é a economia principal mais competitiva do mundo, e tornou-se ainda mais competitiva, já que montou o dólar em frente a praticamente todas as outras moedas, e seus vizinhos são compreensivelmente relutantes em deixar suas moedas aumentarem em relação ao dólar porque isso significa que também Contra o renminbi. Assim, a Coréia, Taiwan e o Japão se opuseram a participar plenamente do processo de ajuste global, juntamente com a China, mesmo que suas taxas de câmbio flutuem nominalmente, as suas próprias taxas de câmbio ponderadas pelo comércio aumentaram minimamente (Japão e Coréia) ou, como as Chinas, realmente diminuíram (Taiwan). A questão óbvia é o que fazer sobre tudo isso. O Departamento do Tesouro informou ao Congresso em 15 de abril que é incentivar (ing) políticas para grandes economias que promovam uma taxa de câmbio flexível baseada no mercado. No entanto, o relatório concluiu que nenhum dos principais parceiros comerciais dos Estados Unidos cumpriu os requisitos técnicos para a designação (para manipulação de moeda) nos termos da Lei Omnibus de Comércio e Competitividade de 1988. Além disso, o Fundo Monetário Internacional concorda (vermelho) com nossas conclusões quando o Tesouro Consultado com eles, conforme exigido pelo estatuto. Essas conclusões tanto do Tesouro quanto do FMI são manifestamente incorretas. A intervenção enorme das Chinas, que impediu qualquer apreciação de sua moeda em relação ao dólar, é claramente destinada a manter uma taxa de câmbio subestimada para fortalecer a posição competitiva internacional do país. A intervenção ainda maior do Japão não impediu um aumento significativo no iene, mas esse aumento teria sido muito maior na ausência de ação oficial japonesa. Conclusões semelhantes obtidas, em menor escala do ponto de vista global, para a Coréia e Taiwan. Por conseguinte, o Departamento do Tesouro, ao não agir contra esta manipulação generalizada, está claramente a violar tanto a letra como o espírito da lei dos EUA. O FMI também viola suas próprias regras. O Artigo IV, Seção 1 (parágrafo iii) de seus Estatutos estipula que cada membro deve evitar manipular as taxas de câmbio para evitar ajustes efetivos da balança de pagamentos ou obter vantagem competitiva injusta sobre outros membros. O próprio Fundo (artigo IV, secção 3) é exercer uma vigilância firme sobre as políticas de taxa de câmbio dos membros e, de acordo com os princípios e procedimentos adotados em 1977 (após o advento inicial das taxas de câmbio flutuantes), o primeiro indicador da necessidade de tais A vigilância é prolongada, uma intervenção em larga escala em uma direção no mercado de câmbio. Isso é exatamente o que está acontecendo em todos os países da Ásia Oriental citados, mas nenhuma ação do Fundo discernível foi tomada. O problema é ainda agravado pela natureza errônea do aconselhamento oferecido pelo Tesouro dos EUA e pelo Fundo (e pelo G-7) em suas discussões sobre o problema com os chineses. Eles pediram à China para liberalizar ou desmantelar seus controles de câmbio e flutuar sua moeda, apesar da natureza totalmente irreal de qualquer movimento por pelo menos mais alguns anos à luz da fraqueza do sistema bancário da Chines. Esses conselhos, se aceitos, poderiam até mesmo produzir saídas de capital líquidas da China que enfraqueceriam o renminbi e intensificariam o problema de ajuste global. A China deve, em vez disso, manter seus controles de capital e taxa de câmbio fixa, por um tempo mais longo, e lidar com o problema internacional imediato (bem como o seu severo superaquecimento doméstico e as pressões inflacionárias resultantes) através de uma reavaliação única de 20 a 25%. Concluo que a questão urgente mais urgente da arquitetura financeira internacional e o papel do FMI, no momento atual, é como fazer com que todos os principais países comerciais participem de forma justa e efetiva no processo de ajuste internacional. Os países nunca estão ansiosos para ajustar, então as regras do jogo foram desenvolvidas nos níveis nacional e internacional para garantir que eles o façam. Tanto o Tesouro como o Fundo Monetário Internacional estão violando suas obrigações de promover esse ajuste, e exorto o Comitê a insistir em fazê-lo. Temas e regiões:
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